Investing.com — Oracle Corporation (NYSE:ORCL) hisseleri, yatırımcıların yapay zeka altyapısına borçla finanse edilen yatırımları konusunda temkinli davranması nedeniyle Eylül ayında kaydedilen rekor seviyeden %37’ye varan oranda düştü. Tahvil ve kredi temerrüt takası (CDS) piyasaları da uyarı sinyalleri veriyor.
Basit bir ifadeyle CDS, bir şirketin iflas etmesine karşı bir tür sigortadır. Bu sigortanın fiyatı yükseldiğinde, yatırımcılar endişelenmeye başlıyor demektir.
Yatırımcılar, Oracle’ın bulut ve yapay zeka altyapısını finanse etmek için yaklaşık 38 milyar dolar borç eklemeyi planladığına dair bir rapor sonrasında şirketin tahvillerini sattı. Bu hareket, tahvil fiyatlarının düşmesine ve getirilerin yükselmesine neden oldu. Piyasa katılımcıları, daha önce istikrarlı olan yatırım dereceli bir ihraççıda stres olduğuna işaret ediyor.
*Oracle 5 yıllık CDS (Kaynak: Bloomberg)*
Tüccarlar, 5 yıllık CDS sözleşmeleri aracılığıyla korunma işlemlerini hızlandırarak yapay zeka silahlanma yarışındaki kredi riski konusunda artan endişelere işaret ediyor. Piyasa oyuncuları, altta yatan katalizörün teknoloji sektöründeki yapay zeka altyapı yatırımlarının ölçeği ve hızı olduğunu söylüyor.
Wall Street analistleri, bu yapılanmayı finanse etmek için borçlanmanın nakit akışlarını zorlayabileceğinden, getirileri geciktirebileceğinden ve büyük sermayeli şirketler için bile kredi riskini artırabileceğinden endişe ediyor. Yakın zamanda yapılan bir fon yöneticisi anketinde, katılımcıların yarısından fazlası yapay zeka harcamalarını en büyük piyasa riski olarak görüyor. Ancak herkes çok endişeli değil.
BofA araştırma analisti Brad Sills geçen ay müşterilerine gönderdiği bir notta şöyle dedi: “Oracle, yapay zeka hesaplama sözleşmelerini iptal edilemez, değiştirilemez, al-ya da-öde sözleşmeleri olarak yapılandırarak istikrarlı nakit akışları ve maliyet görünürlüğü sağlıyor.”
Oracle için bu değişim önemli bir dönüm noktası. Şirket on yıllardır kurumsal yazılım ve veritabanı işlerinden güç alıyordu. Şimdi ise yeni ihraç edilen borçla finanse edilen, yapay zeka iş yükleri için özel olarak tasarlanmış veri merkezlerine ve bulut altyapısına ağırlık veriyor.
Sills şunları söyledi: “Oracle’ın yapay zeka hesaplamalarına girişi, hızlandırılmış sermaye harcamaları ve GPU yoğunluğu şirketin ayak izini hiper ölçekleyici rakipleriyle uyumlu hale getirirken, dördüncü bir hiper ölçekleyiciye dönüşümünü işaret ediyor.”
IDC’ye göre yapay zeka altyapısı için toplam adreslenebilir pazar (TAM), 2028 yılına kadar yıllık 200 milyar dolarlık harcama olarak tahmin ediliyor; bu da 5 yıllık %42’lik bileşik yıllık büyüme oranı anlamına geliyor.
Artan borçlanmalar bazı tahvil alıcılarının ve borç verenlerin koşulları sıkılaştırmasına veya daha yüksek tazminat talep etmesine neden olurken, hisse senedi yatırımcıları da durumu fark ediyor. Yükselen kredi spreadleri ve tahvil getirileri, yapay zeka yatırımlarından elde edilecek getirilerin zamanlaması ve uygulama riskleri hakkındaki endişelere eklenerek duyarlılığı olumsuz etkiledi.
Bazı piyasa gözlemcileri artık Oracle’ın kredi piyasası performansını, daha geniş yapay zeka altyapı patlamasının finansal sağlığı için bir gösterge olarak değerlendiriyor.
Oracle yatırım derecesini korurken ve temerrüt riski mutlak anlamda düşük kalırken, hem borç hem de türev piyasalarında yanıp sönen uyarı ışıkları, bu büyüklükte ve konumdaki bir şirket için nadir görülen bir durum.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
