CoreWeave, S&P’den ’B+’ kredi notu alırken, 1,5 milyar dolarlık borcu ’B’ olarak derecelendirildi
Investing.com — S&P Global Ratings, New Jersey merkezli yapay zeka altyapısı, yazılım ve bulut hizmetleri sağlayıcısı CoreWeave Inc.’e ’B+’ kredi notu verdi. Şirketin görünümü, önümüzdeki yıl için devam eden büyüme beklentilerini yansıtacak şekilde istikrarlı. CoreWeave, genel kurumsal amaçlar için 1,5 milyar dolarlık kıdemli teminatsız tahvil ihraç ediyor. Bu tahviller ’B’ seviyesinde derecelendirildi ve ’5’ geri kazanım notu aldı. Bu not, temerrüt durumunda borç verenlerin mütevazı geri kazanım beklentilerini gösteriyor.
Kredi notu, CoreWeave’in yapay zeka altyapısı, bulut hizmetleri ve yazılım alanında önemli bir sağlayıcı olarak sağlam pazar konumunu yansıtıyor. Şirketin hızlı büyümesi ve çözümleri, Nvidia Corp ’un en son nesil grafik işlem birimlerini (GPU) kullanan yapay zeka için özel olarak tasarlanmış bulut altyapısı tarafından destekleniyor. Bu altyapı, önemli yapay zeka iş yükü işleme gerektiren yapay zeka laboratuvarları, hiper ölçekleyiciler ve büyük kurumsal müşteriler tarafından yoğun talep görüyor.
CoreWeave’in platformu, hızla büyüyen yapay zeka altyapı pazarında önemli bir ilk hamle avantajına sahip. Şirketin bulut altyapısı, eğitim ve çıkarım görevleri için optimize edilmiş durumda ve geleneksel genel amaçlı bulut sağlayıcı çözümlerinden daha yüksek kullanım sunuyor. Bu teknik farklılaşma ve en son GPU’ları hızla konuşlandırma yeteneği, CoreWeave’i hesaplama yoğun yapay zeka iş yükleri için tercih edilen bir ortak haline getirdi.
Bununla birlikte, yapay zeka talebi ve altyapı yatırımları büyüdükçe, rakip tekliflerin iyileşmesiyle teknik farklılaşma boşluklarının daralması bekleniyor. Büyük hiper ölçekleyiciler, yapay zekaya özel altyapıyı hızla ölçeklendirmek için güçlü bilançolarını kullanıyor. Bu durum potansiyel olarak CoreWeave’in erken avantajlarının bazılarını azaltabilir.
CoreWeave, müşterilerine uzun vadeli al-ya da-öde sözleşmeleri altında hizmet veriyor. Bu da önümüzdeki birkaç yıl için gelir görünürlüğü sağlıyor. 2024 sonunda CoreWeave, yaklaşık 15,1 milyar dolarlık kalan performans yükümlülüğü ve 31 Mart 2025 itibarıyla 25,9 milyar dolarlık gelir birikimi bildirdi.
Sermaye yoğun bir işletme olmasına rağmen, CoreWeave operasyonlarını hızla ölçeklendirmeyi başardı. Şirket en büyük ve en etkili şirketlere hizmet veriyor. NVIDIA (NASDAQ:NVDA) ile stratejik ilişkisi, birinci sınıf müşterilerle büyük, uzun vadeli al-ya da-öde anlaşmaları güvence altına almada önemli rol oynadı.
Bu arada, şirketin önemli tedarikçi ve müşteri yoğunlaşması gelecekte risk oluşturabilir. NVIDIA, CoreWeave’in GPU’larını sağlıyor ve sadece üç tedarikçi şirketin toplam alımlarının %76’sından fazlasını oluşturuyor. 2024’te gelirin %62’si Microsoft’tan geldi.
CoreWeave, yeni sözleşme kazanımlarının 2025 ve 2026’da güçlü büyümeyi desteklemesini bekliyor. Bu muhtemelen önemli serbest işletme nakit akışı (FOCF) açıklarıyla sonuçlanacak. Şirketin işletme modeli, GPU’lar satın alıp veri merkezi kapasitesini genişlettiği için yeni sözleşme kazanımlarından sonra sermaye yoğun hale geliyor.
Potansiyel likidite riskleri, belirli hissedarların satma opsiyonu haklarından kaynaklanabilir. CoreWeave, C serisi dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi eski sahiplerine 29.874.066 hisseyi kapsayan satma hakları verdi. Bu haklar, hisse senedi halka arzdan sonraki iki yıl içinde herhangi bir 30 ardışık işlem gününde 38,95 dolar ihraç fiyatının %175’i veya üzerinde işlem görmezse veya bu hisseler satılır ya da devredilirse, sahiplerine şirketten hisselerini nakit karşılığında geri satın almasını talep etme hakkı veriyor.
CoreWeave, BT risk değerlendirmeleri, geliştirilmiş kontrol çerçeveleri ve genişletilmiş finans ve muhasebe personeli aracılığıyla finansal raporlama üzerindeki iç kontrollerindeki önemli zayıflıkları ele almak ve düzeltmek için çalışıyor. Çalışmalar 2026 yılına kadar devam edecek.
S&P Global Ratings, şirketin faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının %12’nin altında ve faaliyetlerden elde edilen nakit akışının (CFO) borca oranının %10’un altında sürdürmesini beklerse veya likidite daralırsa CoreWeave’in notlarını düşürebilir. Ayrıca, şirket müşteri tabanını yeni çok yıllık sözleşmelerle çeşitlendirirken gelir birikimini karlı bir şekilde uygulamaya devam ederse ve başarıya dayalı sermaye harcamaları stratejisini sürdürürse notu yükseltebilirler.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
